百威亚太虽然取消了IPO计划,但事情并没有结束,至少公众股东认为他们的利益受到了损失。MYp世纪经济网

  百威亚太虽然取消上市,但在其IPO招股期间,公众认购部分冻结资金至少达389亿港元,而且这部分冻结资金均在百威亚太银行账户,百威获得的利息收入可达371万港元。上不了市还能赚钱,这是什么sao操作?MYp世纪经济网

  然而对于投资者来说,最寒心的则是打新不成却白白损失了一笔钱。据悉,港股新股申购款项主要包含三部分:入场费+手续费+孖展利息。而这三部分手续费除了认购新股缴纳的入场费会退还,手续费以及孖展利息却不退。对此,有不少散户投资者认为这不公平,要求券商退还利息损失,并直指港股IPO交收周期T+5(即发行人完成首次公开发行的定价后,须等待5天才能上市交易)偏长,存在变数过多。MYp世纪经济网

  百威亚太取消上市还能捞一笔,投资者白白亏损申购费用▲▲▲MYp世纪经济网

  一般港股申购新股需要入场费+手续费+孖展利息。对于参与申购港股新股申购,公司却在临上市前取消上市的投资者来说,如果没有孖展(即保证金),将赔掉手续费,而如果进行了孖展,那除了赔掉手续费,还要赔掉孖展利息。MYp世纪经济网

  耀才证券行政总裁许绎彬表示,以百威亚太为例,孖展认购的投资者都需支付利息,加上最近息率升高,散户均损手离场。MYp世纪经济网

  所谓孖展,其实就是杠杆融资,即如果散户打新资金不够可以向券商借钱。以百威亚太为例,若散户申购亚太百威10000股,按照招股价上限47港元计算,合计需要47万港元。而如果进行9倍孖展融资,自己只出十分之一即4.7万港元。而孖展所申请到的42.3万港元,若按照6.8%的年利率计算,每日所需支付券商利息为79港元(42.3万港元*0.068/365),按照香港目前结算周期发行人完成IPO定价后须等待5天——7天才能上市交易,这期间孖展融资是冻结状态,所以散户最高需要支付利息553港元。如果再加上认购手续费100港元,那么就是653港元。MYp世纪经济网

  据耀才证券数据显示,百威亚太IPO招股期间,公众认购部分冻结资金至少达389亿港元。MYp世纪经济网

  值得一提的是,按照香港新股认购制度,投资者认购新股的这笔资金会进入百威亚太银行账户,待股份分配确定后,未获分配股份的认购资金才会退回申请人账户,这段时间一般为5至7天,而这段期间资金产生的收入便归新股发行人。MYp世纪经济网

  中泰国际(香港)策略分析师颜招骏向时报君表示,若这笔资金按照香港银行存款息率0.5%计算,百威亚太每日可收取利息38,900,000,000*0.5%/365天=53万港元,若冻结7日利息收入可达371万港元。MYp世纪经济网

  以过往新股“冻资王”为例,若在息口高时冻资收入颇为可观,2007年5月上市的百丽(现已除牌),新股认购冻资4328亿港元,当时储蓄存款利率为2.26厘,这笔冻资为百丽带来了约1.87亿港元利息收入。MYp世纪经济网

  耀才证券相关负责人表示,“目前港交所上市机制存在漏洞,未能完全保障投资者利益,希望港交所可修改条例,一旦公司搁置上市,需赔偿投资者孖展利息。”MYp世纪经济网

  相比之下,A股的相关制度为,目前个人投资者申购新股已经取消预缴款,而且申购新股无需缴纳佣金及入场费。即便缴款成功但公司最终未能上市,根据安排,发行人需要将投资者本金加上同期银行活期存款利息,返还给投资者。需要说明的是,取消预缴款制度后,A股尚未出现缴款成功但上市失败的案例。而在取消新股申购预缴款之前,投资者预缴资金至中签缴款期间产生的利息费用,是归集于投保基金。MYp世纪经济网

  香港金融发展局董事会成员、达维律师事务所合伙人陈翊庭7月17日在接受媒体采访时亦表示,“我们在2014年已经提交政策争议,要求港交所缩短新股发行的交割周期,相比其他IPO市场,T+5的交收周期过长,导致一些有借贷的散户投资者在公司临时取消上市计划后,遭受一定的利息损失。”MYp世纪经济网

  对此,港交所行政总裁李小加日前表示,会研究缩短新股招股至上市之间的时间,让散户毋须提前缴付认购新股的款项。MYp世纪经济网

  需要说明的是,即便港交所修改认购缴款规则,但通过香港券商认购新股的入场费和佣金,依然需要投资者承担。MYp世纪经济网

  港交所有望年内提出具体方案,缩短新股交收周期▲▲▲MYp世纪经济网

  李小加在上市新规一周年回顾中坦言,今年在优化新股发行机制方面还有很多工作要做,包括上市前投资、重复申请、基石投资者、新股回拨机制、配售指引、定价机制的灵活性等六个方面要继续改善。MYp世纪经济网

  其中,重点提到了港交所正在研究如何缩短新股发行结算周期,让市场的定价功能更真实地反应市场环境。目前美国市场新股发行定价日与上市日之间只相隔一天(俗称T+1),而香港市场新股发行定价日和上市日之间最短也隔着5个工作日(即T+5),在市况平静时,5天之内市场环境不会有很大变化,但遇到市况急剧变化时,5天前的定价很可能完全不能反应5天后的市场温度,出现定价失真情况,无法真实有效地反应当天的市场供需。MYp世纪经济网

  据时报君多方了解,港交所目前正在对几种不同的方案进行研究,其中一种方案是认购新股资金不会实时过账至发行人账户,而是先“锁起”并保存在银行或证券行户口,待认购者获得确定股份分配数目,才把实际认购资金过户至发行人,以减少处理认购时资金往来,及退还未获分配股份的资金,目前港交所上市委员会已设立专门小组检讨新股上市及发行流程。MYp世纪经济网

  据李小加表示,港交所将会改革新股认购的运营模式,目标是实现发行人在首次公开募股定价后一天就开始交易,即T+1,缩短现时定价日与上市日有5个工作日的相隔时间。对于此改革方向,李小加指目前交易所与市场人士还在就此讨论,但今年内会提出具体方案。MYp世纪经济网

  至于是一次性让所有市场人士参与并完成改革,还是暂时允许T+1与T+5两套系统并行,让市场人士自愿选择参与,李小加表示,若改革牵涉范围大,对市场影响大,将需要公众咨询,但若仅是试点自愿参与,推行时间更快。MYp世纪经济网


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